美元走强背后：欧美经济分化，欧元连跌八周

美元“王者”卷土重来，涨势将持续更久。

在一系列强势经济数据支持下，美元指数周线势创八连阳，相比之下，非美货币则持续走弱，欧元在疲软经济的拖累下持续下探。

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本周，汇丰在报告中改口对美元的预测，因全球经济前景疲弱，美元将在明年继续走强，2024年第一季度欧元兑美元汇率将跌至1.03，而此前预计为1.15。

值得一提的是，欧元区正在遭受滞胀之苦，通胀率仍高于平均水平，而经济增长却远低于平均水平。分析师预测，欧央行将选择 “鹰派”暂停加息，即不加息，但明确在通胀压力加大时恢复紧缩。

美元涨势将持续更久 非美货币跌跌不休

汇丰策略师在一份报告中指出，由于欧洲经济增长放缓，压抑风险情绪并推动与美国经济相关的资产需求，美元应持续上涨。

过去一个月，每个主要货币兑美元都下跌，印度卢比等新兴市场重量级货币跌至接近纪录低点。汇丰指出：

美元王者已经卷土重来，其主导地位可能会持续更长时间。随着紧缩政策开始发挥作用，全球增长前景不稳，应该会进一步有利于美元上涨。

汇丰认为，即使全球前景变得黯淡，美国看起来也相对更具吸引力，且美元能够承受美联储的任何宽松政策周期。

彭博美元现货指数有望连续第八周上涨，这是自2005年问世以来最长的连续上涨趋势。汇丰预期，欧元在2024年第一季度兑美元汇率将跌至1.03，之前的估计为1.15。日元在同一时期可能会跌至148兑1美元，之前的预估为132。

美元走强背后，欧元连跌八周，原因是欧元区经济衰退与美国经济强劲增长之间差距不断扩大的。周四的数据显示，作为欧元区传统增长引擎的德国工业生产在7月份连续第三个月下滑。相比之下，美国劳动力市场韧性十足，首次申请失业救济人数意外下降。

欧洲遭受滞胀之苦 或“鹰派”暂停加息

欧元自7月中旬以来，兑美元汇率已下跌超过 5%。欧元的持续走低，源于广泛迹象表明欧元区经济正在走向衰退，市场预期下周的会议上欧央行将暂停加息。

最近几周，欧元区公布了一连串疲软的经济数据之后，第二季度经济增长从0.3%下调至0.1%，商业调查显示8月份经济增长进一步放缓。

与此同时，欧元进一步走软可能会推高能源和食品等进口产品的成本，从而使欧央行对抗通胀的任务变得更加复杂。沙特和俄罗斯本周延长减产后油价上涨，也增加了通胀压力。

分析指出，高通胀加上经济增长停滞，欧元区将经历一段滞胀期。道富环球市场宏观策略主管Michael Metcalfe说：

欧元区通胀率仍高于平均水平，而经济增长却远低于平均水平，很明显，欧元区正在遭受滞胀之苦。

在这一形势下，市场疑欧洲央行能否进行再一次加息。衍生品市场暗示，欧洲央行在9月14日将存款利率从3.75%上调至4%的可能性约为35%。

对此，法国Natixis银行经济学家的Dirk Schumacher指出：

经济形势不容乐观，这将带来更多的通缩。欧洲央行将选择 “鹰派”暂停加息，即不加息，但明确表示仍非常担心通胀，并准备在物价压力变得更加顽固的情况下恢复紧缩政策。