扯皮的同济科技2022年业绩如何？都说不赚钱就扯经，是不是这样？-焦点观察

上海同济科技实业股份有限公司（股票简称：同济科技）于1993年11月由同济大学旗下企业改制创立，1994年3月就在上交所主板上市。2021年同济科技的实际控制人变更为杨浦区国有资产监督管理委员会。现在其第一大股东为“上海同杨实业有限公司”，通过几层控制关系，实控人仍然是杨浦区国资委。

他们的简介很长，但基本没说啥有用的信息，我都不好意思放上来，还是直接来看他们究竟有什么业务吧。

(相关资料图)

2022年，同济科技的主营业务主要有“工程建设及监理咨询”、“住宅开发”和“环境工程”三项。“工程建设及监理咨询”业务是其核心的业务，特别是在“住宅开发”业务大幅萎缩的情况下更是如此。

其“环境工程”的营收同比有所增长，这一行4.7亿的规模其实并不算小，也仅有这一项可以和“科技”靠一靠，其他那两项要靠，就显得太勉强了。

2022年，同济科技的营收同比大幅下跌了35.7%，这已经是连续三年下跌了。做房地产这一行，现在下跌是必然的，强如恒大也不行了，何况这类小公司呢？净利润也是连续三年同比下跌，考虑到行业的情况，没亏损就算不错了，下跌太正常。

2023年一季度，营收和净利润同比都在大幅增长之中，是不是业绩又开始回暖了呢？

其实并非2023年一季度业绩回暖，而是2022年一、二季度上海的疫情影响，导致基数太低了，所以2023年一季度才会有同比双增长的情况，如果看环比，2023年一季度的情况并不乐观。一般是业绩变差时，股东才会吵架，业绩越来越好，大家都忙着分钱，还吵啥呢？

毛利率在2019年暴增至32.3%以后，开始了持续下跌，2022年跌至14.2%，2023年一季度更是下跌至13%。其净资产收益率倒还是不错的，甚至在毛利率下跌的2021年，还发出来一次下行通道中的“葵花宝典”，也就是净资产收益率超过毛利率的情况。

2022年，其第一大业务“工程建设及监理咨询”的毛利率略有增长，第二大业务“住宅开发”的毛利率小幅下跌，“环境工程”业务的毛利率也有所下跌。似乎2022年，房地产行业的喧嚣，对同济科技影响不大，这真还是个“淡定哥”。

最近三年，主营业务的盈利空间受到了一定程度的压缩，但情况还算稳定。原因是其期间费用占营收比没有像那些大型房企一样猛增。最近两年，财务费用转为了财务净收益，这一点是其没有亏损的重要原因。

2023年一季度，其主营业务的盈利空间并未继续被压缩，而是有所扩大，只是扩大得并不多，这一点还是不错的。

同济科技现金流量方面的表现也不错，经营活动的净现金流持续稳定，这些年有足够的实力来降杠杆，避免了大多数房企们的悲惨结局。其固定资产类的投资较小，虽然对资金占用方面有利，也是现在还能淡定的原因，但同时也说明，其并未有什么发展野心，我们查看了其10年前的营收构成，与现在的结构差异并不太大。

其长短期偿债能力都是相当不错的，在近年来，房地产和工程建设这一行中，他们仍然要算“优秀”的表现了。

流动资产中货币资金高达41.4亿元，占比接近一半，比合同负债以外的全部流动负债都高，显然他们并不存在明显的债务问题。存货这么高，究竟是什么构成的呢？

和前几年期末比，存货的规模是在大幅下降中的，搞工程和监理是不会有太多存货的，这些存货的结构如下：

主要是和房地产业务相关的“开发成本”和“开发产品”等构成，其他存货的规模很小，也比较稳定。

存货高问题并不大，毕竟有规模差不多的合同负债和预收款项，也就是说，其大量的房产都是卖了并收到款的，只需要投入建设资金，保证按期交房即可。销售和采购链条上的欠款，最近两年，在营收规模萎缩的情况下，还在上升，这显得有些不正常，以后传出有什么大额的减值损失之类的，应该不会太令人惊讶的。

有息负债的规模在2020年以来就明显降低，完全在其可承受的范围内，相对现在的行业形势，似乎这还算理性的选择。

同济科技的情况就是这样，给人的感觉，其经营特点就是保守，多年来，重复搞着和名称中“科技”不那么协调的工作，似乎他们已经习惯了这样。有股东会觉得这样挺好的，当然也会有股东觉得这样玩儿，没啥意思。

声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！